阿里IPO：马云掌心的权力漩涡

核心提示：阿里赴美上市，在招股说明书中的合伙人制度呈现出了一个效果：阿里的权力漩涡，将长期在马云的掌心转动。

阿里赴美上市，在招股说明书中的合伙人制度呈现出了一个效果：阿里的权力漩涡，将长期在马云的掌心转动。

马云强势保住绝对控制权

阿里为什么放弃香港，选择美国市场，最重要的一点是，马云能够掌握绝对的控制权。

而美国市场正中他的下怀。

对比阿里合伙人模式，就算是上市后股权稀释，马云也是大权在握，而软银、雅虎和其他股东几乎成了摆设。

此外，每年股东大会软银同意阿里合伙人董事提名，没有马云和蔡崇信的允许不能投反对票。马云和蔡崇信也会支持软银提名的候选人当选。

雅虎也是如此，要为阿里合伙人、软银提名的董事投赞成票。

一言以蔽之，阿里不但控制了董事会，也控制了股东大会的投票结果。

公众股东无法提名或者罢免合伙人，行使自身权利，即便购买了大量的阿里股票，如果不符合合伙人的条件，也无法成为制度的决策和参与者。

阿里方面的解释是，阿里巴巴不希望某些外部压力施加给公司董事会，导致其追寻短期利润，从而破坏公司的长期规划和愿景。

赴美上市的双重风险　　

合伙人制保证了上市后马云系的绝对控制权，但阿里合伙人制度在架构上不透明，阿里巴巴上市后能否适应美利坚的水土，还尚存疑虑。

业内淘宝假货问题一直是难以回避的问题，这或将成为未来被集体诉讼的焦点。美国集体诉讼文化悠久，在美国不少依附集体诉讼的机构和投资者，将目光放在了近两年来中国的上市公司。如果有机构想滥用集体诉讼机制，会加大阿里巴巴未来的成本。

阿里缘何弃港：等不起的选择

此外，合伙人制度不符合香港证监会对投资者利益的保障。外部中小投资者更为弱势，无法在董事会中提名代表自己的董事，公司治理的透明度也更差。

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