乐视权力大变局！

 

乐视权力大变局

乐视终于融到了救命的钱，地产大佬孙宏斌150亿，外加乐然投资和华夏人寿的18亿，合计168亿。

表面上看，乐视还是乐视，但内在已经发生了一些变化！至少在治理结构和决策方式、财务监督等多方面都进行了大幅度的调整！

▎乐视168亿救命钱背后 

贾跃亭将被“管”住？

2016年11月分开始爆发的乐视资金链问题，在经过2个多月的波折后，总算是得到了暂时的缓解，但是此次融创进入，并非简单的入股，不同于其它投资机构更多是财务投资，而是同时对乐视的治理结构进行了大幅调整。

中国商界奇才 扮演乐视白衣骑士

但背后，有着严苛的要求

150亿，地产大佬孙宏斌进入了乐视，成了乐视的拯救者。

1月13日晚间，融创中国公告称，融创战略入股乐视，以人民币60.41亿元收购乐视网8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。融创本次共计支出150.41亿元，交易完成后，融创中国将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

融创创始人孙宏斌绝对是中国商界的一个传奇，人生中两次登上巅峰（第一次26岁时就成为联想内部少帅级的人物、第二次出狱后带着顺驰在地产业掀起一阵旋风剑指行业老大、成为黑马）、又两次跌入低谷，最后又凭借第三次崛起，再次进入中国地产界10强，在中国商界上跌倒2次还能爬起来、做这么大的目前只有孙宏斌一人。

孙宏斌吃过年少得志的亏，也吃过扩张过快的亏（否则今天地产领域，它很可能已是前三了），他的这些经历，可以说在中国商业也是少有。

今天的孙宏斌已经与以往大不同，之前，孙宏斌的商业远见、企业打造能力都是公认的犀利，无论是在联想时期，不到30岁就成功将市场从北京拓展至全国，还是后来40岁左右打造一个行业黑马顺驰，挑战地产业大佬，剑指中国地产销售冠军，但是他当时的问题和今天的乐视有多少相似之处，扩张过快，最终导致顺驰卖掉，但是，商业能力绝对顶级，主要问题出在个人心境上，一旦调整，终究还是大佬，于是，他又凭借天津的一个子公司经过几年之后，重新杀入地产前十。

2016年，关于融创2015年发布会上，融创中国董事长的孙宏斌在主席台上认真说出“我以前很好斗，但这两年长大了就不太斗了”时，台下近500名记者哄堂大笑。彼时，孙宏斌也在笑。此时的孙宏斌已经确实与以往不同。

而如今的乐视贾跃亭更像多年前的孙宏斌，梦想宏大，企业资源、配置不够。

用1月15日发布会上，孙宏斌所说“我经过那么多的事，有特别大的变化，我年轻的时候谁都不怕，现在谁都怕。老贾现在谁都不怕”

同样，经历这么多事后，进入的孙宏斌，也不是简单的只是拿钱入股那么简单，对乐视的内部做了充分调查、了解，也看到了乐视的财务数据。

孙宏斌表示，“我与老贾在12月10日6点见了第一次面，谈了6、7个小时。我们试图了解乐视是个什么生意，是个什么生态，三块内容是什么关系，资金怎么流动。我元旦也在乐视，这一个月几乎每天都在乐视尽调、财务核对，我们做了很多事情。”

“我们不止一次地对乐视高管进行了访谈。我还问了十几个人，行业内的、分析师研究员。我的第一个问题是“乐视值不值得看？”所有人回答都是值得看，但他们后面都跟了“但是……”

在这个过程之后，作为一个视野极其敏锐的顶级商业高手，孙宏斌看到乐视的价值、选择极其慎重，而所做的调整要求、也是非常精准。

一方面，融创此次投资极为慎重，暂时只投了三块优质资产。主要是乐视网、乐视影业、乐视致新（电视硬件业务）三块相对优质资产，对于手机、易到以及贾跃亭大梦想的汽车业务，均没有投资。

“这次我们先解决乐视体系类非汽车的资金问题，汽车我看不懂。我们的逻辑是一次性把乐视体系类非汽车资金问题给解决了，要是算汽车，这点资金肯定不够了。”

另一方面，解决公司的治理问题，对公司的治理结构、治理模式、财务监管等方面都做了大幅度调整，相对而言，已经大幅度缩减了此前贾跃亭在公司内部一人说了算的状况。

乐视权力大变局

融创进入后的治理结构大变化

在合作协议中，融创并非简单的甩手掌柜，从董事会结构、到财务监督、决策管理、治理结构、资金使用监管等多方面，进行了大幅度调整。

1、融创中国有权提名独董及非独董

1）乐视网：有权提名一名非独立董事及一名独立董事

在乐视网买卖协议项下拟进行的交易完成后30日内，贾跃亭须促使乐视网的董事会须由5名董事组成，天津嘉睿须有权提名一名非独立董事及一名独立董事加入乐视网的董事会，贾跃亭承诺对天津嘉睿的董事提名投赞成票。

根据规定，乐视网的董事会由5名董事组成，其中两名为独立董事；设董事长1名、副董事长1名。目前包括董事长兼总经理贾跃亭、副董事长韩方明、董事兼副总经理刘弘、独立董事朱宁及曹彬。

2）乐视影业：有权提名1名董事加入新董事会

乐视影业新的董事会须由7名董事组成，天津嘉睿有权提名1名董事加入乐视影业新的董事会。

3）乐视致新：有权提名1名董事加入新董事会

乐视致新的董事会须由3名董事组成，天津嘉睿有权提名1名董事加入乐视致新的董事会。

2、财务监督

1）乐视网：天津嘉睿有权提名一名财务经理。

2）乐视影业以及乐视致：将新委派一名财务经理

融创中国对乐视系的财务状况相当关注。与对乐视网的提名一名财务经理不同的是，按约定，天津嘉睿可以在乐视影业方面以及乐视致新委派一名财务经理。

3、决策管理：设立投资决策委员会和管理委员会

董事会须成立下属委员会投资决策委员会和管理委员会。天津嘉睿有权提名一名投资决策委员会成员和一名管理委员会成员。贾跃亭承诺(并促成其提名的董事)就天津嘉睿的投资决策委员会和管理委员会提名成员投赞成票。

4、完善法人治理结构：设置专职总裁或COO

本次战略投资者入股后，、设置专职总裁或COO等方式进一步完善上市公司的法人治理结构。

5、监事

天津嘉睿(或其指定方)有权向乐视北京)有限公司)委派一名监事。

6、资金使用监管

在巨额资金到位后，支付的其中30亿元将优先用于解除就乐视网权益设立的质押，天津嘉睿有权对该笔资金使用用途进行监管。

6、贾跃亭质押幅度大幅受限：未来质押股份不能超50%

融创中国在公告中称，贾跃亭向天津嘉睿承诺(其中包括)，于乐视网买卖协议项下拟进行的交易完成后合理时间内(不超过12个月，但经天津嘉睿事先书面同意的情况下前述期限可以适当宽限)，贾跃亭应将其持有的乐视网股份的质押比例降到50%及以下，且应确保在此后其所持有的上市公司股份的质押比例应维持在50%及以下。

备受关注的是，南都记者查阅乐视网三季报发现，截至去年三季度，贾跃亭持有乐视网股权6.828亿股，持股比例为34.46%；质押股权为5.711亿股。贾跃亭所质押股权占全部持股的83.64%。

此前一些股东的要求基本落实

这些实际上，在之前，已经被一些股东所提起。例如融创入股之前，乐视网的二股东（如今可能变成第三大股东了）、鑫根资本创始合伙人曾强此前所一直呼吁的———乐视几大板块核心人员应该有更大话语权，建立更高层次的领导机制，从个人垄断到与集体共同决策式的分享式的垄断等等，在决策上应该有一个平衡和分享的机制。

曾强：“我觉得贾总身边缺少一个可以和他制衡的COO和CFO。没有COO，使得公司没有KPI，没有CFO，使得资金可以随意调动。这是一个非常忌讳的事情，短期来讲，可能会造成危机，长期来讲，可能会毁掉这个公司”

如今，在融创的强势进入后，曾强此前的这些呼吁，无论是治理结构的完善，还是财务监督、决策管理，都有了大幅的调整，表明实际上这也是乐视此前存在的问题所在。

从战略规划层面、团队层面，乐视都做得不错，但是很明显在治理结构上有问题，缺乏制衡，导致规划超出自身实力，将自身拖入了困境，导致在2016年的陷入尴尬。

乐视的治理结构大幅调整

从贾跃亭一人说了算，到部分被“管”住

不过对乐视而言，是好事！

在乐视中，贾跃亭还是最大的股东，似乎表面上与以往没有什么不同，但实际上权力管理方式上，将会发生很大变化，已经不能再是以前简单一人说了算，将会受到投资决策委员会、管理委员会的制衡。

如乐视重要股东鑫根资本创始人曾强所表示的，“乐视七个板块的大布局，需要一个强有力的统治者，需要充满领袖魅力的人来执行。”同时，能够在决策上有所制衡”我们希望能制衡，并不是说要他失去他的创业激情，而是希望让他在方向上、在次序上、在资金的专款专用上，有一个方向框架的界定”

乐视从最初视频网站中并不占优的状况中，成就今天的业务板块、规模，远超同时期的其它视频网站，这绝对是贾跃亭出色的战略布局能力和团队打造能力的功劳，但是，乐视出现资金链危机的困局，同样也是贾跃亭决策所导致。

因此，在维持贾跃亭领导决策同时，进行适当的制衡，对乐视是一件好事！

正如融创掌门人孙宏斌所说“我比贾跃亭更清楚乐视的资金链”，今天乐视所遭遇的这些问题，对于孙宏斌而言，10年前就经历了、吃过亏，某种意义，这点上比贾跃亭更有经验，带来一些反思与改进，无疑对乐视也是好事。

在发布会上，孙宏斌曾说这笔150亿投资在融创董事会上最大的问题可能是贾跃亭为了梦想的疯狂，是股东最关注的大问题。

孙宏斌：“我补充一下，好多人提问题，说老贾将来能改吗？说贾总为了梦想连命都不要了。这是我们在董事会上一个最有分量的问题，业务上的事都挺简单的。” 这也是融创在治理结构、决策管理、财务监督等多方面规定的初衷和目的。

至于其它，未来两家公司的合作是否顺利进行，可能是需要时间磨合的考验，毕竟孙宏斌也是一个强势的地产大佬，发布会上面对记者问其是否会投入更大精力在乐视上时，孙宏斌表示：“我们也不想管什么，我们会参与，会学习，大家一块探讨。我们给乐视带不了任何东西，我也不会往这里投什么精力，因为我们那边买卖比较大”，这个回答也把现场的人们逗笑了，毕竟融创2016年是1500亿的销售额，2017年是2000亿的目标，并表示去年融创账上摆着600多亿现金，所以150亿元对他们来说不算什么，言语中充满了自信和霸气。

作者：于建民——《中国专家

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