摩拜，为什么卖了？

 

 

 

摩拜，为什么卖了？

导读：最近总有大新闻，美团进军网约车、滴滴进军外卖。

然后，这个——共享单车大佬摩拜把自己卖了！

很多人有一个疑问，听起来这么牛的摩拜，为什么卖了？

▎共享单车领域的重磅消息

两大巨头之一的摩拜，真的卖给了美团

曾经的不可能，变成了现实

两大巨头之一，摩拜竟然卖了

4月3日，媒体传出“摩拜37亿美元卖给美团”的消息。

4月3日上午，有媒体报道称，美团和摩拜已于近日达成收购协议。摩拜将以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务。

当时，对于媒体曝出的收购消息，美团、摩拜双方对传言不予置评。

然后，又被一些媒体发了收购不可能的文章，例如：《美团收购摩拜？不存在的》

但是，一天之后，这个消息变成了现实。

摩拜单车于4月3日晚间召开的股东大会，最终投票结果为，美团收购摩拜。

据新京报报道，知情人士称，美团以35%美团股权、65%的现金收购摩拜单车，其中3.2亿美元作为未来流动性补充，A、B轮投资人及创始团队以7.5亿美金现金出局。

创始人团队及A轮、B轮投资者

获利比较高

A、B轮投资者及创始团队获利比较高

按照新京报报道的消息，创始团队以及A、B轮投资人，获利还是比较高。

“A、B轮投资人及创始团队以7.5亿美金现金出局”

对于A、B轮投资者而言，先后投资数千万美元，以7.5亿美元现金出局，从几千万美元到7.5亿美元，投资回报率还是比较可观，接近10倍左右。

相信，创始人团队获利也不低。

此后几轮投资者，投资回报率没那么高

如果此前媒体报道37亿美元收购属实，除去10亿债务、7.5亿A、B轮及创始团队回报。还剩下大约20亿美元左右。

而C、C+、D、E轮，先后融资超过10亿美元，从十几亿美元到20亿美元，投资回报率相比要少。

据第一财经报道，在股东大会上摩拜CEO王晓峰最后发表一番感言：“稍微让我有点欣慰的是，团队和公司还没有把大家的钱亏光，还有点小的收益。规则就是规则，投票就是投票，如果大家做了这个决定，希望大家不要后悔。”

附：摩拜融资历程

2015年10月，A轮，数百万美元，愉悦资本投资

2016年8月，B轮，数千万美元，熊猫资本、愉悦资本、创新工场投资。

2016年8月，B+轮，数千万美元，祥峰投资、创新工场投资。

2016年9月，C轮，1亿美元红杉资本、高瓴资本等投资。

2016年10月，C+轮高瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本、启明创投、熊猫资本、贝塔斯曼、美团王兴等投资。

2017年1月，D轮，2.15 亿美元融资，腾讯、华平投资领投，新引入的战略和财务投资者包括携程、华住、TPG等，红杉、高瓴等现有股东跟投。

2017年2月，D轮，新引入新加坡投资公司淡马锡（Temasek）的股权投资。自今年1月初至今，摩拜单车累计融资额超过3亿美元。

2017年6月，E轮，6亿美元由腾讯领投，新引入的战略和财务投资者包括交银国际、工银国际、Farallon Capital等重磅投资人；TPG、红杉资本中国基金、高瓴资本等多家现有股东继续增持跟投本轮。华兴资本在本轮融资中继续为摩拜单车提供财务顾问服务。

▎摩拜，为什么卖了？

作为国内共享单车两大巨头之一，行业地位如此之高的摩拜，竟然卖了，为什么？

摩拜卖了最主要因素：亏损太大、资金压力大

摩拜卖了最主要因素，还是亏损问题

摩拜被收购，对于大多数人而言，似乎一个疑问，这么大企业，为什么要卖了呢？

问题的关键就在于：

虽然摩拜规模、份额非常大，但是它一直没有解决赚钱、盈利的困局问题。

盈利问题一直是共享单车的魔咒，挪用押金和拖欠供应商款项也成了通病。

最初，在媒体采访时，共享单车都没有回答“如何实现盈利”这个问题，摩拜的CEO胡玮炜甚至表示：“失败了,就当做公益”。

但是，很显然这个问题不解决，企业无法长期持续发展。

最终，摩拜还是问题出在钱上：亏损太大、资金压力台大。

债务达到70亿、资金压力大

4月3日，有媒体报道，摩拜内部的财务报表显示，截至当前摩拜挪用用户押金60亿元人民币，供应商欠款约10亿人民币，债务总额合计超过10亿美元。

挪用押金60亿，供应商欠款10亿，一共70亿，这可不是小数字。

据媒体报道，为增加营收，摩拜此前曾采取过取消免费月卡、提升每单实际收入等动作。但每月超过4亿元的运营支出，仍旧无法获得正向现金流以进行新车生产以及旧车维护等正常运营。

投资人放弃继续支持、融资变得困难

很显然，经过2016——2017年之后，共享单车的投资人已从当初的狂热变得冷静。

此时，投资人对待共享单车已经没有了当初的热情，包括摩拜的对手ofo融资也没那么容易，采用的是“股权+债权”模式融资，甚至抵押了400多万辆共享单车。

一方面，亏损巨大，且没有解决盈利问题；另一方面，投资方的热情下降。

如果没有接盘，未来无疑可能充满太多难题！

 

倘若解决了盈利问题，摩拜不是今天这个结果

不过 这个结果对创始团队、投资人已非常不错

上面的解析，已经回答了摩拜为什么要卖了的问题——亏损太大、没有解决盈利问题、资金压力大。

倘若不是亏损过大、资金压力大，如果解决了盈利问题，摩拜不会选择出售。

不过，目前的结果，对于摩拜创始团队、投资人而言，都已是不错的结果。

毕竟，债务解决了，不必再承受债务、盈利困局的压力，以及未知的风险。

而且，无论是创始团队、还是投资人，都还有不错的收益，可以说是皆大欢喜。

▎共享经济，最大问题是它!

没有形成可持续发展的盈利模式

以共享单车为代表的共享经济，都要面对这个问题——如何解决可持续盈利模式，解决盈利的问题！

共享经济，最大问题是它！

可持续经营的模式—财务盈利模型没有形成

目前，互联网几个领域稳健发展

都是形成了成型财务盈利模型、结构

一个行业，要想稳健发展，一定要形成稳健的盈利模式！

无论是曾经的互联网门户模式，还是网游模式、电商模式，它们的成熟、稳健发展，都是形成了一个稳定财务盈利模型。

例如：门户网站的“广告盈利模式”、网游的“装备盈利模式”、电商平台的“广告+扣点盈利模式”等，都有一个稳定量。

在这些成型财务盈利模式下，形成了几大门户、众多网游公司、几大电商巨头。

可以说，正是有了成型的盈利模型，门户网站、网游公司、电商公司，才稳健发展起来，成为成熟的消费类别。

共享经济，要想稳健发展

就要形成财务盈利模型

共享经济，最大难题，就是目前没有成型的财务盈利模式、盈利结构！

共享经济要想稳健发展，就要形成成型的财务盈利结构。

本质上，今天众多的共享经济实际上就是租赁经济，要想发展好，就必须解决几个关键问题

1、哪些行业适合租赁经济、哪些行业不适合租赁经济？

因为不是所有领域都适合租赁经济，要么行业规模太小、成本投入与产出不成正比，要么消费者有些领域不习惯租赁消费、适合购买消费等，不是所有领域都适合租赁经济。

所以，要能逐渐梳理出哪些领域适合、哪些领域不适合。

2、适合租赁行业的财务盈利模型：租赁价格、多大用户量能实现平衡

对于大多数共享经济（租赁经济）而言，最大、最主要的收入还是来自于租赁收入，那么就要理清适合租赁行业的财务盈利模型：租赁价格、多大用户量能实现平衡。

毕竟，共享经济（租赁经济）涉及到众多行业、领域，不可能都做成团购、网约车那样的类金融模式（短期内无法盈利、靠烧钱持续投资），对于共享经济而言非常危险。

那些此前陷入困局的共享单车们

都是因为缺乏有效盈利模式

此前，共享单车已有多家陷入困局！

最初引发媒体关注度三家倒下的共享单车——悟空单车、3Vbike单车、町町单车，相对实力比较弱，他们投入的资金从300万，到2000万。

而后面陷入困局而倒下的三家——酷奇单车、小蓝单车、小鸣单车，相对实力不算低了，投入资金都达到上亿，按照投入资金额而言，已经不算小规模了，但仍然没有摆脱倒下的危局。

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这些共享单车陷入困局、倒下的背后，本质上都是相同的问题：缺乏有效盈利模式。

以后三家陷入危机中规模最大的酷奇为例，这家2017年6月份曾以黄金单车刷屏的公司，这家曾投入几个亿的公司，最后的状况是欠款5、6亿。

倘若拥有相对较好的盈利模式，对企业和投资人而言，有相对明确、可期的盈利前景，亏损在一定可承受范围之内，一些企业会选择继续投入、做市场，而不至于出现如今这种窘况。

如果领军企业没有成型的财务盈利模式

整个行业发展，都会受到影响

对于共享经济发起者、或者说行业领军企业而言。一定要承担起一个重任——探索“成型的财务盈利模型”

如同门户模式，在三大门户通过广告盈利模式成型之后，不仅是几大门户网站，还是众多垂直门户网站，都发展起来。

如果这个财务盈利模式能成型，这个模式有一定的发展空间，并能成长起一批企业！

否则，缺乏成型盈利模型，这个领域发展都会受到制约！

例如：前两年曾经风靡一时的众筹、O2O，这两年走向了黯淡，其中一个很重要的原因，就是无论是众筹、还是O2O，都没有找到成型的盈利模型，没有多少企业真正通过众筹、O2O运作成功，实现盈利，成为真正的盈利明星。

于是，火热一阵之后，它们都逐渐黯淡、没落了！

一个领域赚不到钱，是没法持续发展

只有赚到钱了，才能可持续发展！

任何一个商业领域，都必须遵循一个原则：只有赚到钱，才能可持续发展。

只有有一批企业成功，而且赚到钱，对于企业而言才能可持续发展，对于行业而言，才能健康发展。

相反，如果不能赚到钱，持续的烧钱，即使投资人再有实力，也没法长期支撑。

所以，未来对于共享经济这种租赁经济模式而言，要想持续发展，就必须探索出“成型盈利模式”，否则，它的前途充满了风险！

未来，无论是被收购的摩拜，还是通过“股权+债权”融资的ofo，都还是要努力解决好这个问题，毕竟只有解决好了这个问题，企业、行业才能稳健发展！

作者：于建民——《中国专家

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