私有化关键时刻：阿里巴巴棋局拆解

私有化关键时刻：阿里巴巴棋局拆解

来源：纪经济报道

核心提示：阿里巴巴能否成功私有化，还存在许多不确定因素。如果参与投票的中小股东超过75%则成功，否则私有化失败。

破局之考

如果私有化不成，结果可能造成双输

截至目前，阿里巴巴能否成功私有化，还存在许多不确定因素。

葛雪晖认为，“落袋为安”对于小股民来说是最好的选择。如果私有化不成，结果可能造成双输。阿里巴巴已经预期公司业务发展受诸多不利因素影响，比如外部环境不好，股价不会短时间大幅上涨。

阿里巴巴在公告中这样描述未来的环境：各主要发达国家的经济表现黯淡，全球经济疲弱，欧元区经济危机突显，美国复苏迹象模糊，经济困扰也蔓延至其他新兴市场和发展中国家，中国亦无法独善其身。

外界认为马云“在下一盘很大的棋”

对于私有化，阿里巴巴的公告称，与坊间传闻的雅虎股权收购无关，阿里巴巴集团近期也没有重新上市计划。但外界仍然认为马云“在下一盘很大的棋”。

梳理阿里巴巴集团过去的发展逻辑，有利于理解它的未来。

对于重新包装后“整体上市”说，阿里巴巴集团则一直坚持这样的表达：“整体上市的事情过几年再说。”去年，淘宝分拆为淘宝集市、淘宝商城、一淘网之际，马云在致阿里巴巴员工的信中称“阿里巴巴集团不排除在将来整体上市的可能性”。

葛雪晖认为：无论整体上市或是部分资源重组上市，马云都像一个高明的棋手，经过对旗下资产进行腾转挪移之后，“现金牛、未来资产、有待政策明朗”三块资产都将合理布局，为整个集团“阶段性、策略性”发展提供方便。

葛雪晖认为，银行不会债转股，因此上市可能也是还债的一个路径选择。

除了整体上市之外，阿里巴巴私有化与“重组雅虎股权”的相关性也引发了外界猜想。阿里巴巴私有化公告显示，阿里巴巴目前正与雅虎就可能重组雅虎所持股权进行洽谈，洽谈可能达成亦可能不达成协议，私有化不会以雅虎交易完成为先决条件。

养鸡论

马云是另一种逻辑，养鸡不为卖肉，是为养小鸡，鸡生蛋，蛋孵鸡，生生不息

对于马云在下的“很大的一盘棋”，有业内人士认为，马云这个一直站在中国互联网浪潮之巅的企业，与一般企业家有一个不样的逻辑：一般企业家做企业如养猪，养大了卖肉；马云是另一种逻辑，养鸡不为卖肉，是为养小鸡，鸡生蛋，蛋孵鸡，生生不息。这也是马云及其阿里巴巴集团长期站在浪潮之巅的秘密。

淘宝是阿里巴巴这只母鸡下的第一只金蛋。以搜索引擎挑战百度的人很多，没人成功；马云成功挑战百度，却并不以搜索引擎。

葛雪晖认为，马云未来的种子业务是针对京东的天猫，是支付宝，是一淘，是阿里云计算。阿里巴巴上市之后，发力支付宝、物流（包括投资与物流信息平台打造）、云计算、大淘宝联盟。

支付宝、大淘宝联盟，是阿里巴巴这只母鸡下的另外两只蛋。此外，阿里巴巴这五年还进行了一系列投资，包括万网、百世物流等公司。

熟悉阿里巴巴集团的人士告诉记者，此次阿里巴巴私有化无疑是为阿里巴巴集团搭建一个更大的平台做准备。

阿里巴巴私有化有利于最终打通整个阿里巴巴集团一直希望建立的电子商务生态系统，而一个贯穿从消费者到生产企业两端的完整生态链，有可能是阿里巴巴集团未来的理想商业模式之一。