曾经亏损30亿李宁“重生”:盈利增长 市值重新超100亿

　　年逾五十的“体操王子”李宁正在竭力拯救以他自己命名的公司，一系列努力似乎已经得到了资本市场的认可。在重回一线担任公司CEO一年多之后，在香港主板上市的李宁公司股价在今年6月份之后持续上涨。

　　最近三个多月，李宁公司的股价大幅上涨了五成多。进入10月份，市值终于站稳在100亿港元以上，涨幅远超恒指。以前看空李宁的各大投行在过去半年多也开始看多李宁公司。

　　李宁在去年初重新回到公司担任CEO。在这之前李宁公司经历了巨额的持续亏损，从2012到2014年亏损累计超过31亿元。下图是面包财经整理的李宁公司近年来利润走势图：

　　作为第一家在港股上市的内地运动品牌，李宁在很长时间内被看作是国内体育用品的代表。借助2008年北京奥运会的推动，2009年李宁公司的本土销量超越阿迪达斯，成为中国市场第二大品牌。

　　但奥运营销带来的巨大成本、库存失控、在品牌定位上的一系列失误以及2008年之后体育用品市场的整体放缓，让李宁公司2008年奥运会之后遭遇了困境。

　　在经营陷入困境之时，李宁公司高层人士变动也不断发生，老帅张志勇和继任者金珍君先后从CEO职位上离任。

　　在经历一系列整顿之后，伴随着中国整体运动市场的回暖，李宁公司的业绩终于在今年迎来了持续的回升。近日，李宁公司发布的最新订货会订单及运营状况显示：以吊牌价计算，李宁产品订单连续第十二个季度录得按年增长。同店销售额也有所增长。

　　在连续三年关店之后，李宁公司的门店数量也开始“触底反弹”。去年门店数量增加507个，门店总数达到6133家。今年前三个季度，销售点净增加114个。上半年李宁公司净利润1.13亿元，是2012年之后首次实现半年度盈利。

　　但今非昔比，李宁公司正面临着更激烈的市场竞争。即便有复苏的迹象，李宁也很难重现当年“一超多强”的辉煌。如今其收入早已被后来者安踏超越。2011年，老对手安踏的销售额首次追平李宁，双方均接近90亿元，此后差距逐渐扩大。去年安踏的销售收入已经比李宁多出40多亿元。安踏的总市值当前已经突破500亿港元，一度相当于李宁公司的五倍多。

　　今年上半年，李宁的营业收入为36.05亿元，安踏62.5亿元，李宁收入已经不到安踏的六成。阿迪达斯和耐克在中国中高端市场依然居于强势地位，特步、匹克和361度等国产品牌也在中低端领域紧追李宁。

　　当李宁公司股价回升之际，匹克体育正在进行私有化，着手从港股退市回归A股。面对风起云涌的体育市场，体操王子亲自操刀后，李宁公司迎来的是惊天反转亦或仅仅只是触底反弹？

本文作者：面包财经

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集团同时披露9月举办的2017财年二季度订货会情况，表示以吊牌价计算特许经销商的李宁品牌订单按年实现高单位数增长，已经连续12个季度录得上涨。

瑞信在研究报告中表示李宁三季度的渠道库存和零售折扣持续改善，而且明年二季度订货会订单强劲，相信随着零售持续推进以及毛利率上升，该集团可以实现该行给予的2016财年盈利预测3.14亿元人民币，并预计2017财年盈利更将大增122%至7亿元人民币。2015财年李宁才自2012年之后首次实现盈利。