马斯克欲打造新能源帝国

（原标题：马斯克欲打造新能源帝国）

马斯克的“能源创新”梦

对于这种类似于“左手牵右手”的兄弟公司之间的收购，外界质疑的声音很多。但在马斯克看来，收购交易将令两家公司的核心业务得到最大化的利用与发展。特斯拉有望由此成为“世界上唯一能够向消费者提供端对端清洁能源产品的垂直一体化能源企业”，建立起一种家庭能源生态系统。

马斯克为合并后公司设定了一个长期愿景：使用太阳能电池板生产能源，利用电池储能，将电池用于不同应用中，例如驱动汽车、管理电网和为大楼供电。马斯克希望将这些整合到一个“容器”中，降低两家公司的成本，提供多种协同效应。

马斯克描述称，如果特斯拉的用户想要使用太阳能驱动汽车，在现有情况下，必须先安装太阳能电池板、电池组和充电器，但在整合太阳城的业务后，特斯拉将可以建立起“一站式”商店，用户可以无缝获取太阳能驱动汽车的解决方案。

现金流成最大掣肘

马斯克同样面临“理想很丰满，现实很骨感”的尴尬。在投资者眼里，这桩“顺理成章”的收购实际上是一家亏损的公司试图拯救另一家负债累累的亏损公司。两家巨亏公司合在一起，非但难以产生协同效应，反而可能引发更严重的财务危机。

分析师指出，特斯拉本身已处于一个资本密集型行业内，如果只是因为同属于清洁能源行业，就把自己和另一个亟须现金的企业绑在一起，最终可能不会有好结果，毕竟零加零不可能等于一。

谨慎看待整合前景

在马斯克看来，对特斯拉电动车感兴趣的顾客和对太阳能供电系统感兴趣的客户是存在重合的，这也是他推动两家公司合并的原因之一。然而这样的想法是否与事实相符，目前还有待论证。至少目前来看，多数业内人士对两家公司的整合前景并不乐观。

分析师不看好这桩收购，最重要的三个原因就是交易将稀释现有股东利益、特斯拉现金流将受到负面影响，以及长期负债将膨胀到危险水平。

尤纳斯认为，收购太阳城并不会帮助特斯拉生产电动车，也不会为公司带来正向现金流或带来获取资本青睐的能力，而这三者是带动特斯拉股价的“三驾马车”。

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然而，有迹象表明，一些同时持有这两家公司股份的大型基金可能对这一交易持开放态度。

但许多投资者和分析师关注的重点是该计划面临的实际问题，以及该交易是否有利于马斯克自己。

摩根士丹利分析师周三发布研究报告问道：“特斯拉在电动汽车和太阳能上双管齐下，让人人对其战略、资本充足率和管理等方面提出怀疑。这一交易潜在的回报，是否能抵消增加的风险？“。

像马斯克一样，其中一些主要投资者同时持有这两家公司的股份。

在周三开盘前召开的分析师和投资者电话会议上，马斯克表示：“我对（这项交易）没有任何疑惑。我们早就应该这样做。”