孙宏斌出手 后贾跃亭时代新乐视正在重回赛道？

 

孙宏斌出手 后贾跃亭时代新乐视正在重回赛道？

凤凰科技 

 

新乐视的一手好牌

很长一段时间以来，乐视一直被不利的舆论所包围，乐视系的各个品牌几乎无差异受到重大伤害，令乐视的真正价值被打压。

如今，在新乐视重回赛道之际，我们可以更冷静地分析其价值了。

数据显示，即使不考虑乐视投资、乐视新生代、乐视体育等质押物价值的情况下，参照最近一次融资估值，乐视致新40%股权和乐视云50股权的价值合计约125.54亿元，其中乐视云在2016年5月第三方投入估值为60亿元，乐视致新在2017年1月融创投后估值约237元。

鲜为人知的是，乐视在技术上拥有良好的储备。根据国家知识产权局的数据，2016年，我国发明专利申请达到133.9万件，连续6年位居世界首位，发明专利申请量排名前三的公司分别为华为、中石化和乐视。

其中，2016年上半年，乐视完成3142件中国专利申请量，被业内称为“不可能完成的任务”；在质量控制方面，2016年乐视有两项专利分别获得中国专利优秀奖和中国外观设计优秀奖。

除了不俗的技术实力，乐视更令人称道的是产品能力。其典型是乐视电视，曾经创下国内电视行业的多项记录，堪称互联网生态电视的开创者。早在2016年，乐视电视累计销量就超过了1000万台，产品陆续走向香港、美国、印度、泰国以及俄罗斯等市场。

乐视影业更是业内翘楚。2016年全年，乐视影业实现11部影片“片片过亿”，在中国电影(15.470, -0.39, -2.46%)大盘增速放缓的大背景下，成为行业增速最快的电影公司，票房总额在民营影业公司中排名第二。目前乐视拥有的影视版权包括5000+的电影版权和10万+的电视剧版权，成为视频行业最大的版权方之一。

同时，乐视也一直是国内一线的视频网站。2016年，乐视网站的日均UV超过8000万，峰值接近11000万；VV日均3.9亿，峰值6.1亿。在播放时长和用户覆盖两项关键性指标上，2016年度因为年度大剧《芈月传》、自制剧《太子妃升职记》等的热播，日均UV、月度播放量、视频网站总播放时长排名均位居行业第一位。

正如融创在早前公告中所指出的那样，基于中国巨大的人口基数和购买力的持续提升，该公司长期看好科技创新和消费升级领域的投资机会，乐视以其独具竞争力的大屏硬件平台为载体，视频、影视、体育及游戏等为内容，建立了乐视生态娱乐系统的发展空间和巨大潜力。

融创带来了什么

在乐视风雨飘摇之时，融创在一片质疑声中出手接盘，看重的正是乐视所拥有的巨大价值。然而，要想激活并进一步放大这些价值，考验融创的实力及整合能力。

最直接的是资金问题，融创为乐视带来了150亿元的真金白银。8月31日晚间，融创中国宣布，其已在今年第二季度完成入股乐视的150亿元人民币的打款。

这之后，9月27日，乐视网发布官方声明，公司名称将从“乐视网信息技术（北京）股份有限公司”变更为“新乐视信息技术（北京）股份有限公司”，简称“新乐视”，其证券代码保持不变，仍为“300104”。

融创在乐视的前面加了一个“新”字。在表面的名称变更背后，融创究竟给乐视带来了什么？

据了解，融创入主乐视以来，其对乐视的战略、业务和管理架构，均作出了一定的调整，这些改变使乐视从一家非常激进的公司变为更为踏实的新乐视。

在今年8月份公布的中期业绩报告中，乐视网披露称，经过2017 年上半年一系列调整，确定了将继承以用户体验为核心，“平台+终端+内容+应用”的生态理念，集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分，众自制和内容开放的内容战略，并辅以互联网金融服务的手段，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活。

近期以来，融创一方面大幅提升了乐视的管理效率，降低运营成本；另一方面，则继续积极寻求金融机构的支持，以恢复新乐视的正常融资安排。

在今天的资本时代，如果企业不能和金融机构保持密切的合作，很难发展壮大。此次融创为乐视网担保，支持其向金融机构借款25.5亿元，是一个极具标志性的事件，意味着乐视网与金融机构之间的合作关系重新启动。

这样一来，困扰乐视已久的资金问题渐近尾声。

新乐视如何破局

在最新的公告中，融创中国提到，乐视致新、乐视影业和乐视网构成的新乐视经过近期一系列战略调整，继承以用户体验为核心，集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分，众自制和内容开放的内容战略，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐平台，致力于成为以家庭互联网为平台的文化消费升级的引领者。

看似笼统的表述背后，恰恰契合了孙宏斌对房地产下半场的重要判断。

用孙宏斌的话来讲，从房地产发展的角度来看，下半场是要为人们构建美好生活，投资乐视、万达，就是投资美好生活。

“乐视加上融创、万达，就是一个IP内容的渠道和场景，可以对标迪士尼。乐视加上融创、万达，可以构成一个普通人的美好生活。先买套房子，再回家看个乐视电视，电视上放我们的电影，然后出门到万达城玩。”在最近的一次公开论坛中，孙宏斌如是说。

孙宏斌的逻辑在于，目前，全球巨头公司都在做垂直领域，诸如苹果开始投钱做电影电视，亚马逊也开始投钱做视频、拍电影。他认为未来的发展方向就是要垂直，公司要有自己的IP、渠道、内容和场景，

“我们原来做房地产，有个4、5、6。后来买了个3，就是乐视。现在有了万达文旅，就是7，手上的牌成了一把‘顺子’”。孙宏斌说。

顺着这一逻辑可以看出，乐视大屏业务、乐视内容自制业务将是新乐视崛起的核心。这两项业务恰恰是原乐视体系最核心、最具价值的两块资产，也是融创重点投资的两大板块。

在此之前，乐视电视与乐视自制在各自领域都取得了重大成功，堪称佼佼者，如果能将这两项优势业务与融创及万达的优势结合起来，必将令人瞩目。在如今BAT加注大文娱领域的背景下，留给新乐视的时间并不算多。

简而言之，在中国消费升级和产业升级的大背景下，依托于融创的新乐视在大文娱领域依然大有可为。

█相关链接：孙宏斌看好乐视大屏业务 融创楼盘引入乐视电视

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（原标题：孙宏斌看好乐视大屏业务融创旗下楼盘引入乐视电视）

11月14日，《证券日报》记者从乐视网方面独家获悉，其重要股东融创中国已告知各分公司，如需配置新的电视则优先选择乐视品牌。

对此，乐视网内部人士在接受《证券日报》记者采访时表示，“3月份双方就签了战略合作框架协议，融创也一直有计划将乐视电视引入到自己的项目中，以加速其在智能硬件、智能家居、智能社区上的布局。”

《证券日报》记者同时获悉，包括住宅、公寓和旅游地产等融创旗下的在建项目，也会引入乐视电视。

此前，孙宏斌已确立了新乐视的发展思路，即公司业务重心将聚焦于大屏生态，从广泛的涉猎转为深度的聚焦。其中乐视影业将升级成以影视内容为主要媒介的IP运营公司，包括为超级电视业务定制一些适合家庭大屏用户的电影和电视剧；而乐视视频也转向以大屏为主。据悉，乐视在电视端已经有了稳定的用户群，每天都有数百万级的开机用户，每年可创造数亿元的营收。而将乐视大屏引入自家楼盘，也体现了孙宏斌对于乐视大屏业务的看好。

据了解，融创中国的地产项目主要聚焦在高端精品领域，地产项目覆盖京、津、沪、渝、杭等主要一、二核心城市。根据其最新的销售简报显示，10月份公司实现销售额439亿元。前10个月总计销售金额2483亿元，紧追碧桂园、万科、恒大。尤其是近三年来，融创中国在房企销售十强中的名次呈现连续上升态势。

有业内人士指出，随着销售规模的不断扩大，融创中国对乐视电视的采购量也会较为可观，有助于乐视电视业绩的复苏。“乐视电视的质量还是很不错的，而且据说融创拿过来的价格也非常优惠，对于两家公司来说应该算是双赢”。

房地产”战略。不过，后来乐视在资本层面出现变化，乐视网业务的掌门人也从贾跃亭变成了孙宏斌。而融创和乐视在电视等业务上的合作，也在此次通知下达后，才有了实质性的进展。

日前，孙宏斌接受媒体采访时曾表示，新乐视的业务才刚刚开始，相关业务很快将启动。业内人士认为，将乐视电视引入融创的地产项目，是孙宏斌重启乐视业务的第一步。

 本文来源：证券日报-资本证券网 作者：贾 丽

    █相关链接：孙宏斌瞄准乐视两核心公司控股权 借款或只是开始

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（原标题：孙宏斌出手瞄准乐视两大核心公司控股权乐视大屏业务或率先重回正轨）

特别关注

在酝酿了数月后，孙宏斌终于对乐视上市体系有了实质性动作。

11月16日，融创中国发布公告称，为满足乐视发展需要，子公司天津嘉睿同意向乐视致新与乐视网分别提供两笔金额为5亿元与12.9亿元的借款，用于两家公司的一般运营资金。另外，其子公司融创房地产与乐视网订立委托担保协议，为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过30亿元的担保。

对此，融创方面表示，经公司慎重考虑，在取得乐视致新、乐视云等相关股权质押担保措施确保风险可控的前提下，向乐视网和乐视致新提供限定额度的借款和担保，以支持智能电视业务的正常运营，并尽快恢复品牌和信用。

“目前能拯救乐视的只有孙宏斌，其本人也看好大屏业务和其背后的内容市场，融创这次放款给乐视系两家公司，就是想迅速把他看好的核心业务拉回正轨，为其进军大娱乐市场打好基础。而从预设的条件看，孙宏斌这次应该是稳赚不赔。”有业内人士称。

融创方面也透露，在提供资金支持前，经过一段时间的调整和优化，近期乐视致新和乐视影业整体运营状况已取得了一定的恢复。

资金支持一举两得

此前《证券日报》记者曾报道，由于目前乐视上市体系各部分估值难定，外部资本进入难度较大，孙宏斌最终或将选择向乐视提供部分资金先盘活其资产。

如今，孙宏斌终于正式宣布其将为乐视提供资金支持。不过，孙宏斌还是秉承了“在商言商”的风格，在为乐视提供资金帮助的方式上选择了向其借款，且要求乐视相关公司以其持有的部分公司的股权作为抵押。如此一来，孙宏斌不仅完成了“提供资金支持”的动作，还有可能获得乐视系优质公司的股权，可谓一举两得。

据悉，上述两笔借款的年利率均为10%。融创在公告中还提及，第一笔借款的先决条件之一是，乐视致新应将其持有的乐视投资100%股权质押给天津嘉睿，乐视网应将其持有的重庆乐视小额贷款100%股权，霍尔果斯乐视新生代100%股权，及乐视体育6.47%股权质押给天津嘉睿。第二笔借款的先决条件之一是，乐视网应将其持有的乐视致新13.5416%股权、乐视云50%股权，质押给天津嘉睿。

同时，融创房地产将有条件为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过30亿元的担保。融创房地产与乐视网订立股权反质押担保协议。若融创房地产因根据委托担保协议承担担保责任而偿付相关款项后，乐视网必须立即足额向融创房地产偿付相关款项，及将其持有的乐视致新26.7702%股权质押给融创房地产。

有业内人士指出，参照最近一次融资估值，乐视致新40%股权和乐视云50%股权的价值合计约为125.54亿元。目前看来，上述被抵押股权的价值是足够涵盖此次借款和担保金额，孙宏斌的这笔买卖还是相当划算的。

而孙宏斌此次向乐视伸出援手或还有另一重要目的。虽然孙宏斌已经在乐视上市体系的业务等层面掌控实权，但其目前还不是乐视网、乐视致新及乐视影业的第一大股东。一位接近乐视人士称：“孙宏斌有意通过一系列动作，进一步取得其看好的乐视致新和乐视影业大股东之位。”

《证券日报》记者了解到，目前乐视致新的最新的股权结构是：乐视网持有乐视致新40.31%的股权位居第一大股东，天津嘉睿持有乐视致新33.49%股权为第二大股东，乐视控股持有乐视致新18%的股份为第三大股东。而如若乐视网未能及时偿还其对融创方面的借款，乐视网此次质押的乐视致新13.5416%股权、乐视云50%股权质最终将归天津嘉睿所有。那么，天津嘉睿持有乐视致新的股份将超47%，跃升为第一大股东。而如若融创房地产为乐视网担保，乐视网继续向其质押乐视致新股权，那么孙宏斌有望进一步扩大其在乐视致新的话语权。

不过，值得注意的是，此次孙宏斌对乐视网仅是借款，而并非增资扩股，所以目前孙宏斌此举尚不会影响贾跃亭在乐视网的大股东地位。

一位接近乐视网人士透露：“孙宏斌为首的乐视上市体系一直在努力与贾跃亭控股的乐视非上市体系进行分割，目前看来仍有部分关联交易难以在短期内解决，孙宏斌此举是有意拿下其在乐视致新和乐视影业的控股地位，为日后彻底与乐视非上市体系割断铺设道路。”

盘活优质资产自救

实际上，孙宏斌此次向乐视上市体系借款和提供担保，也是一场自救，不但可以快速盘活乐视旗下的优质资产，也为今后引入新投资人创造了更好的基础。

《证券日报》记者获悉，目前乐视上市体系的资金已经非常紧张。“孙宏斌是乐视上市体系的掌门人，必须把公司稳住。而目前公司缺钱，但融资通道又不通畅，孙宏斌只能自己想办法，通过融创中国有条件地向乐视上市体系提供资金支持。这样既可以解决部分乐视上市体系的资金问题，也能让大屏业务快速走向正轨，帮助公司重新形成良性循环。”上述接近乐视网的人士称。

据了解，目前贾跃亭是乐视网第一大股东，但其持有的股权全部为冻结状态，致使乐视网的股权结构无法轻易被变动，这让有意向进入乐视的投资者有所顾虑。同时乐视上市体系各部分估值暂无法确定，也让外部投资者难以进入。目前乐视上市体系公司多通过抵押资产等形式，获取资金。

“整个乐视系正陷在一个僵局之中。整个大乐视的这盘棋要‘活’，最核心的是贾跃亭要先解冻和释放上市公司股权。不过目前看来，正在寻求融资的贾跃亭还没有找到合适的解决方案。”一位接近乐视人士向《证券日报》记者透露：“乐视上市体系的融资迟迟启动不了，其只能以临时性借款等方式筹集资金。”

未来或有更多动作

实际上，在融创中国此次宣布其欲对乐视上市体系借款前，孙宏斌已经着手将融创与乐视的部分业务进行对接。

一位接近乐视网人士向《证券日报》记者透露：“除了在融创部分楼盘引入乐视电视之外，变为IP运营公司的乐视影业也将与孙宏斌刚刚从万达手中收购的13个文旅城结合。类似于迪士尼，融创方面将把乐视影业的IP植入到文旅城和酒店的主题乐园中。目前相关项目正在运作之中。”

近日，孙宏斌接受媒体采访时表示，新乐视的业务才刚刚开始，相关业务很快将启动。有业内人士则指出，其给乐视上市体系的借款，仅是一个开始，后续应该还会有更多的动作。

而融创在公告中也透露，公司长期看好大屏运营和内容领域的发展前景，经过一段时间的调整和优化，近期乐视致新和乐视影业整体运营状况已取得了一定的恢复，乐视致新和乐视影业将继承以用户体验为核心，集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分众自制和内容开放的内容战略，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐平台，致力于成为以家庭互联网为平台的文化消费升级的引领者。公司也将有可能继续为乐视致新和乐视影业提供合理的支持。

不过，融创的底线是不能影响自己的主营业务，其此前便曾表示，在不影响房地产主业持续健康发展的前提下，公司将用少部分资源布局其他有潜力的行业，尤其是基于中国巨大的人口基数和购买力的持续提升，公司长期看好科技创新和消费升级带来的大文化、大娱乐的投资机会。

 本文来源：证券日报-资本证券网 作者：贾 丽 王 峥

    █相关链接：华策影视:乐视正按协议约定进度还款已收到对应款项

    新浪新闻

原标题：华策影视[股评]：乐视正按协议约定进度还款，公司已收到对应款项

澎湃新闻记者 陈宇曦 综合报道 来源：澎湃新闻

又有乐视还钱的消息传出。

11月17日，华策影视（300133）在深交所互动易上回答投资者提问时表示，与乐视的自还款协议签署后，乐视正按协议约定进度还款，公司已收到对应款项。

在11月9日的一场投资者关系活动中，在问及对乐视的应收款项时，华策影视方面表示，因部分项目联投，公司对乐视也有几千万的应付款，经过友好协商进行了冲抵，算下来账面上对乐视的应收款总共还有1.2亿左右。

华策影视称，公司已与乐视达成了还款协议，乐视将按月还款，从履约的情况来看，目前乐视是遵守了协议，按约定付款的。

1.2亿元的欠款和华策影视半年报时披露的3.68亿元应收款已降低不少。

 

华策影视是国内老牌的影视剧制作公司，今年制作出品的作品有《三生三世十里桃花》《孤芳不自赏》《楚乔传》《致我们单纯的小美好》等，华策影视的第一大股东为傅梅城，持股比例为26.34%。

乐视网曾是华策影视重要的合作伙伴，华策有不少作品分销给了乐视网，其中《孤芳不自赏》正是由乐视网进行独播。

根据华策影视2017年半年度报告，华策影视对西藏乐视网信息技术有限公司应收账款为3.68亿元，占华策影视应收账余额总数的10.88%，其中坏账准备为479万元。

西藏乐视网是乐视网信息技术（北京）有限公司的全资孙公司。

华策影视在半年报中称，截至报告期末，本公司及控股子公司对西藏乐视网信息技术有限公司（“西藏乐视”）的应收账款余额约为3.68亿元，其中因未播出剧目形成的应收账款金额为1.32亿元，因已播出剧目形成的应收账款金额为2.36亿元。

华策影视称，公司已经与乐视方及相关第三方进行了磋商接洽，已形成初步解决意向：对于未播出剧目，公司拟重新向第三方进行发行，同时解除原发行合同，预计向第三方发行的价格将超过原发行价格；对于联合投资项目，拟以公司应付乐视方的项目收益分成充抵公司对西藏乐视的应收账款。如果上述初步方案得到全部实施，则公司对西藏乐视应收款余额预计不超过1.72亿元，扣除应对其他投资方的分成部分，归属于公司的金额预计不超过8000万元，目前，相关方就具体细节尚在友好协商中，预计有望在三季度达成协议。华策影视认为，公司对西藏乐视的上述应收账款情况预计不会对公司造成重大不利影响。

需要指出的是，自去年11月起乐视陷入资金链危机后，乐视网的业绩也在2017年大幅下滑，资金状况相当紧张。

乐视网2017年第三季度报告显示，1月至9月，乐视网营业收入为61.52亿元，同比降低63%，归属于母公司股东的净利润为亏损16.5元，比去年同期大减435%。

为缓解乐视网的资金紧张状况，在今年1月携150亿元驰援乐视的融创中国[股评]董事长孙宏斌，再度出手。孙宏斌目前也是乐视网的董事长。

11月16日早间，融创中国（01918.HK）发布公告称，公司通过天津嘉睿有条件同意分别向乐视致新与乐视网借款5亿元和12.9亿元，期限为首笔借款金额实际到账之日起一年，年利率为10%，借款用途用于乐视网与乐视致新的一般运营资金。

除了借款，融创还为乐视网的债务作出担保、融创称，为满足乐视网业务发展需要，融创房地产有条件同意为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过30亿元的担保。

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