香飘飘奶茶IPO上市遇阻：单一模式难以说服资本市场

《中国经营报》记者联系了香飘飘公关部负责人，并发去了采访函件。香飘飘方面以业务繁忙为由，回绝了记者的采访。

高度依赖奶茶的业务结构

由于杯装冲调奶茶的出现，使得目标消费人群养成了对于奶茶饮品的消费习惯，但随着瓶装奶茶的兴起，对比杯装奶茶具有更多快速消费的功能，而休闲消费功能则受到大量奶茶实体店的蚕食。

较高的毛利润使得瓶装奶茶成为众多饮品企业的一块蓝海之地，大量的饮料行业巨头统一、雀巢纷纷进入这一市场并持续发力，并形成了各个价位分割拉锯的局面。

高额广告投入侵蚀净利润

多年以来，香飘飘凭借着其成功的广告营销使得奶茶品牌形象深入人心。

但对于香飘飘来说，广告的投入似乎是必不可少的。奶茶的消费人群主要集中在青少年，而影视剧及娱乐节目的主要受众人群也是青少年人群，这使得二者的受众人群高度吻合。

虽然香飘飘营业收入的下滑趋势早已呈现，但其对于广告的投入力度却没有丝毫减少的迹象，近期，香飘飘冠名了《老九门》《天地喜剧人》等当红的影视剧及综艺节目。