解密P2P黄牛党生态链：谁是最后一个疯子

解密P2P黄牛党生态链：谁是最后一个疯子

来源: (北京)

有人的地方就有江湖，能套利的地方就有黄牛。

随着国内P2P网贷的兴起，依附于这个行业而生存的衍生族群也越来越多的浮出水面。其中有一类人，他们叫做P2P黄牛。

一、P2P黄牛生态扫描

对于大众来说，抢火车票和抢小米手机的黄牛人尽皆知，但P2P黄牛却鲜为人知。据DM理财了解，P2P黄牛是指在网贷平台投资的投资人以个人投资净值作担保，发布净值标，通过低息借入高息借出而赚取利息差的一类投资者。

“黄牛是从早期的普通网贷投资者中分化出来的，发布净值标最开始为解决其自身流动性紧张，后来职业黄牛发现这种方式之后便开始套利。”——网贷之家CEO徐红伟。

黄牛党与净值标

由此可见，P2P黄牛和净值标有着密不可分的联系，而这净值标究竟为何物呢？一位网贷从业人员告诉DM理财（）：“净值标是P2P黄牛放出来的标的，实质是以低息借款套取资金，转投高息标的，从而赚取利差。这些黄牛用自己在平台的投资资产做信用抵押，向平台申请借款额度获得资金。净值标的本质是以自己的投资净资产做抵押的信用贷款，收益率比普通的投资标的低6~10个百分点，其信用可以循环抵押，即放大杠杆，以小博大。”

DM理财记者查阅多家网贷交易平台后发现，各平台对净值标的定义大同小异：网贷投资者用自己在该平台的净资产作担保，允许发布的净值标的最大金额为净资产数额，而净资产为负数或500元以下则不能发净值标；可以循环借款发标。

黄牛操作与收益模型

某资深P2P投资人曾曝光过黄牛的操作模型，据其描述，P2P黄牛最常见的操作方法是通过发布净值标来吸收资金，进而进行复投资。其操作方法如下：以某网贷平台为例，获得发布净值标许可后，以年化15%的借款利率借10000元，然后投年化21%的抵押标，每月的借款管理费为0.2%，一年约为2.4%，那么，一年之后将赚得10000×（21%-15%-2.4%）=360（元）。

但以上计算不包括时间损失成本，据DM理财了解，发布净值标要几天才能投满；借款成功后，可能几天才能投上抵押标。因而以上只是理想的操作模型和盈利预期，实际上，黄牛的收益率取决于息差和杠杆倍数，以及资金闲置时间。

根据一位对P2P黄牛有深入研究的网贷投资者的看法，通过放大杠杆如果能获得7.5%的净收益就已算是黄牛中的高手，加上自有资金的投资收益，最终收益率可达30%以上。

黄牛钟情的平台

在P2P平台的选择上，黄牛们一般会选择稳定的允许发放净值标的平台，而容易取得收益率高的普通标、有自动抢标功能的平台更受黄牛欢迎，此外，喜欢资金大户的平台也是黄牛的理想之地。

老牌黄牛平台主要有红岭创投，温州贷等，从二者的平台标的类型分布图即可看出一二，净值标占比均高达近70%（如下图）

除此之外，也有不少黄牛平台的后起之秀，如盛融在线，808等。

除了在同一平台进行黄牛操作，另有一种做法是跨平台操作。但从目前P2P黄牛的活动规律上看，在同一个平台发放净值标再转投该平台内部普通投资标的黄牛居多，跨平台的黄牛较少，他们通过短期低息借款，选择长期高息标的，用丧失流动性来获取高收益率，同时借助净值标借款维持较长的黄牛周期。

据DM理财（）了解，当下正有越来越多的人向往加入P2P黄牛大军，在某知名第三方网贷论坛上，关于“求推荐哪些平台适合做黄牛”的帖子长盛不衰。

生存艰难：黄牛赚钱不易

黄牛在人们心中似乎一直是一种“草根”式的存在，不需要多少技术与资本，只要有大把时间愿意耗，人人都可以做黄牛。但DM理财记者却发现，其实P2P黄牛的门槛很高，需要有足够的本金和用于周转短期净值借款的资金，职业黄牛门槛至少在10万元以上，如果黄牛想通过约标拿到高收益标的，网贷平台也给“大户”留出了专门通道，其门槛更高，资金量要在数十万甚至百万元以上。

况且即便符合这一门槛，进入了P2P黄牛界，也并非从此高枕无忧躺着赚钱了，还需要拼一拼信用记录是否良好。某第三方P2P评级网站负责人告诉DM理财：“作为借款者，如果没有良好的信用作支撑，从网贷平台上借钱的成本都是非常高的，再加上要支付平台的各种服务费用，综合成本非常高，再去投资基本不存在利差空间，如果是去投资利率高达40%、50%的平台标的，对黄牛自己来讲也意味着非常高的风险。”

二、P2P黄牛是把双刃剑

黄牛存在的好处

首先，对平台来说，黄牛的存在可以避免平台拆账的风险，增加了平台人气，还赚取了不菲的管理费，增加了平台的收入。

再者，对于投资人来说，满足了短期投资人的需求。净值标虽然收益率低于普通标的，但短期投资人为了减少因资金闲置带来的损失，在高收益标的“一标难求”的情况下，净值标也是较优的选择，以避免资金站岗。

其次，对于借款人，黄牛可以帮助他们能更快地筹集到资金。

最后，作为黄牛自己，这种套利行为帮助他们赚了利差，增加了投资收益。

一般来说，P2P黄牛的存才，使得投资者能赚到年化8%~19%的投资收益，平台收取2%~6%的管理费，黄牛赚到了2%~5%的利差，借款人更快地筹集到资金，甚至可以说这是一个四赢的过程。

黄牛存在的坏处

如此看来，P2P黄牛看起来似乎是利人利己，何乐而不为？然而，黄牛的存在也有诸多弊端，大致如下：

1、导致一般投资人资金站岗严重：P2P黄牛大都是资深投资者，对网站的各种情况了解的很清楚，短期投资人又源源不断地给他们补充资金，一旦有标，其反映速度是新手的好几倍，甚至有的“P2P神牛”可以制作抢标软件进行自动抢标。一般的投资者很难抢过P2P黄牛的，因而资金站岗情况严重。

2、加大黄牛自身风险系数：在目前一些P2P网站普遍提供保障本息的情况下，P2P黄牛通过净值标放大资金杠杆，以最大限度赚取利差的做法或许风险并不突出，但其潜在风险不容小视，一旦如果有一个网站中雷或出现紧急用钱情况，就有可能引发黄牛资金链断裂，给P2P黄牛带来巨大的经济损失。

三、DM点评

者的担忧：“大多数网贷平台，都是借A还B，赶在泡沫破裂之前撤出来就可以了。亏钱的人，都是接最后一棒的人。大家都是摸着石头过河，抱着侥幸心理，希望别踩雷。所以，都只敢玩短线。”